中国国务院总理李克强划定的经济“下限”隐约可见 。

　　7月17日 ，中国有关部委的官员在年中经济形势分析会上向他汇报了这一危机局面 ，更不乐观的是 ，这些官员们认为下半年中国经济还将继续下滑 。

　　当天 ，这些部委共同向李克强提交了一份下半年调控措施的书面材料 。国家发改委以这份报告为基础在7月17日的半年经济形势分析会上向李克强作了主报告 ，财政部 、商务部 、央行等其他部委做补充 。从经济观察报获得的信息看 ，这份侧重稳增长的报告以局部刺激政策为主 。

　　此前一天 ，李克强召集了包括陈雨露 、马海涛 、诸建芳 、张宇燕 、董文标 、李东生等一批主要由经济学家和企业家组成的经济形势座谈会 。

　　7月18日 ，工信部有关官员对经济观察报说 ，“如果从数据上看 ，目前宏观经济的指标不太乐观 ，大部分在底限区间的下半部分 ，个别指标踩在了底限边缘线上 ，甚至已经溜出了底限区间 ，而且还在继续往下走” 。

　　中国又到了在稳增长和调结构中间做出权衡的时刻 。

　　虽然李克强通过改革促进经济结构调整的决心没有改变 ，但其短期稳增长的态度已显 。李克强在7月16日的经济形势座谈会上说 ，当经济运行逼近上下限时 ，宏观政策要侧重稳增长或防通胀 ，与调结构 、促改革的中长期措施相结合 ，使经济运行保持在合理区间 。

　　稳增长的相关政策已成型 。国家发改委的官员对经济观察报说 ，下半年政策将整体保持与此前的连贯性 ，支持的重点集中在环保 、节能 、新技术 、中小企业以及农村基础设施投资上来 ，采取信贷和财税政策相结合的措施来稳定经济增长 。

　　据悉 ，国家发改委7月17日上报给李克强的稳增长方案 ，待政治局讨论通过后开始逐步出台 。此外 ，商务部新闻发言人沈丹阳7月17日称 ，将很快出台稳定外贸的支持措施 。

　　国资委则要求央企短期内要确定能够度过现在的难关 ，确保资金链不断 ，在这个基本上进行减亏 。从长期来看 ，则要求企业进行调整结构 ，改进价值链 。国资委现在每个月测进度 ，分析原因并找方法解决 。

　　托底政策

　　中国经济增速已连续两个季度回落 。至今年上半年 ，部分指标已经滑出年初确定的预期底限 。其中 ，规模以上工业增加值年初预定目标为同比增长10% ，今年上半年这一指标为9.3% ，并一路下滑 ，至6月当月 ，已降至8.9% 。

　　消费方面 ，年初确定的全年社会消费品零售总额预期增长目标为14.5% ，预期指标比2012年提高了0.5个百分点 。今年上半年 ，这一指标为12.7% ，扣除价格因素实际增长仅11.4% 。中国经济增速上半年粗略平均为7.6% ，离年初确定的7.5%目标只剩一步 。

　　外贸方面虽然今年上半年同比增长8.6% ，在全年增速8%的预定目标之上 ，但其二季度增速明显放缓 。只有投资增速表现尚可 ，年初确定的目标为 18% ，上半年实际增长20.1% 。

　　这些略显枯燥但呈现明显落差的数据 ，成为外界判断李克强对中国经济采取刺激措施的关键指标 。在过去的几个月里 ，李克强对中国经济坚定的管理风格一次次令市场预期落空 。这也让外界更清晰地知晓了李克强放弃短期的不合理增长 ，而着眼长远改革红利释放的决心 。

　　转折点在7月9号出现 。在广西主持召开部分省区经济形势座谈会时 ，李克强用“两个底限 、一个上限” ，首次明确了他对中国短期经济下滑的容忍区间 ：即宏观调控要使经济运行处于合理区间 ，经济增长率 、就业水平等不滑出“下限” ，物价涨幅等不超出“上限” 。

　　现在到了检验李克强对存在诸多矛盾和不确定性的中国经济微调的时刻 。工信部官员说 ，“实体经济整体趋势目前仍处在下滑通道 ，下半年还将延续 。虽然没有出现大起大落 ，但是的确不容乐观 ，一些指标已经守不住下限了 ，需要政策的适度引导 。”

　　7月17日 ，李克强召开了由国务院各相关部委召开的年中经济形势分析会 。据悉 ，在这次会议上 ，国家发改委拿出了一份关于下半年调控措施的方案 。

　　这份报告的内容将决定中国下半年经济政策调控主要措施 ，这也是李克强面对中国经济不断下滑态势出手干预的第一份政策草案 。

　　7月18日 ，国家发改委官员对经济观察报说 ，“7月17日分析会提出的政策建议是根据此前各相关部门意见的汇总 ，首先不是大规模的经济刺激方案 。重点还在确保年初既定政策连续性 ，在此基础上针对目前的局部突出问题进行政策干预引导 。”

　　据透露 ，国家发改委在向李克强汇报的方案中提出 ，在保证既定货币规模情况下 ，进一步引导信贷支持实体 。对不同行业有保有压 ，区别对待 。其中先进制造业、节能环保 、高科技产业为代表的新兴产业 、以及吸引就业较大的服务业将获得更充裕的货币和相关政策支持 。

　　值得注意的是 ，李克强在7月16日的座谈会上 ，邀请了中国节能集团董事长王小康参加 。王小康建议 ，激活节能环保产业市场 ，增强财政投入有效性 。

　　普遍存在产能过剩的工业制造业 ，将按照淘汰落后 、存量调整的原则 ，严禁对新上项目提供新增信贷 。不过 ，产业升级技改 、行产能重组和淘汰的企业和项目 ，将获得定向的并购贷款支持 。此外 ，对中小企业尤其是小微企业的投资和融资需求 ，也将得到政策的支持 。

　　国家发改委对基础设施投资项目的态度也出现变化 ，据本报了解 ，国家发改委今后对基础设施投资项目的支持将从此前的城市“铁公基”领域 ，逐步向农村基础设施领域倾斜 。

　　这是目前所知的决策层为中国经济短期“托底”的政策储备 。但国家发改委的官员说 ，这些政策也不会在短期内密集释放 ，因为要避免经济的大起大落 。

　　部委动作

　　国家发改委向李克强提出的政策建议与此前的调研有关 。目前 ，国家发改委部署的一项针对产业结构调整的调研目前仍在进行当中 ，据称 ，此次调研是国家产业结构调整前期调研的重要组成部分 ，将为此后制定产业政策导向和产业调整政策提供依据 。

　　从6月底至7月中旬 ，国家发改委几位副主任穆虹 、杜鹰 、连维良 、徐宪平先后带领经济运行局 、产业司 、就业司 、财金司等部门赴各地调研 。国家发改委的官员说 ，“这些调研不仅听地方政府部门的意见 ，还重点了解了地方实体企业的困难 。这能让对实体经济的调控更有针对性 。”

　　工信部则主张尽早对不断下滑的制造业和中小企业采取措施 。因为这不仅影响工业实体的运行 ，还会影响到就业 。同时 ，一旦经济跌入低谷 ，再启动将会非常困难。

　　工信部官员更担心的是制造业经济预期的低迷 。有关官员说 ，“大企业不是拿不到钱 ，而是不愿意贷款继续投资了 。而同时 ，大部分中小企业甚至小微企业的融资渠道仍然有限” 。

　　上述工信部官员建议 ，中央在解决金融系统资金存量调整的同时 ，需要同时下决心改变金融业利润超高的局面 。他说 ，“短期的政策干预只能解决一时的资金短缺问题 ，但是如果不改变金融业与制造业利润率严重不匹配的问题 ，长期还是会造成资金回流至金融系统的问题” 。

　　李克强对中小企业尤其是小微企业已经开始出手 。7月15日 ，也就是在参加李克强座谈会的前一天 。国务院召开全国小微企业金融服务经验交流电视电话会议 。央行行长周小川称 ，引导金融机构按照“有扶有控 、有保有压”的要求 ，优化信贷结构 ，进一步扩大对小微企业的信贷投放 。

　　国务院副总理马凯在当天的会议上表示 ，要在盘活存量中扩大对小微企业的融资增量 ，在新增信贷中增加贷款份额 。并要求央行发挥再贷款 、再贴现和差别准备金机制的引导作用 ，对中小金融机构继续实施较低的存款准备金率 。同时逐步扩大小微企业集合债券 、集合票据 、集合信托和短期融资券的发行规模 。就在7月19日晚间 ，央行宣布 ，将自2013年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制 。

　　对中国经济“保增长”主力军中央企业而言 ，业内人士判断其效益方面下半年会比上半年略好 ，一方面是因为一些主要产品的价格正在逐渐恢复 ，而过去一段时间这类产品价格都是下跌的 。上半年很多央企中的亏损大户都处于相关资源品的行业 ，例如中铝 、中冶 、鞍钢等，这些产品价格的恢复将对有助于这些企业的扭亏 。

　　另外一方面的原因就是此前国资委提出的一些促进企业“保增长”的措施 ，例如要求央企加快低效 、无效资产的清理 ；以及要求央企降本增效等开始陆续显现一些成效 。

　　不过考虑到去年中央企业的利润从8月份开始走高 ，由此产生的翘尾效应 ，特别是三季度以后 ，央企的利润增幅有可能往下走 。要完成国资委提出的全年利润目标增长10%的目标 ，仍然非常艰巨 。

　　外贸方面的糟糕表现也令人担忧 。商务部新闻发言人上周称 ，很快将会出台稳定外贸的措施 ，但他没有提示这些政策会包括哪些措施 。

　　瑞银证券首席经济学家汪涛判断 ，下半年中国的出口形势将企稳 ，比二季度略有好转 ，因为美国经济现在开始处于继续复苏的态势 。不过 ，风险也会同时存在 。

　　商务部一位人士对经济观察报说 ，“最近李克强一直在讲稳增长 ，发出这个信号就证明他已经看出经济下行的风险 ，如果继续坚持不出手的话 ，需要大家的信心 。其实现在也释放了一个信号 ，就是只要方向正确 ，是可以出手的 。”

　　该人士判断 ，决策层出手的重点“还应该在生产性的投资 ，如果生产性的投资不启动 ，那么它就走不出这个怪圈 。”

　　长期考验

　　即便是准备出手为中国经济短期“托底” ，李克强也依然希望这些政策能够实现与长期调整目标保持一致 。在7月16日的企业家和专家座谈会上 ，他明确称 ，不能因经济指标的一时变化而改变政策取向 ，影响来之不易的结构调整机遇和成效 。

　　李克强7月16日座谈会的与会者包括 ：中财办主任 、国家发改委副主任刘鹤 ；央行行长周小川 ；保监会主席 、央行货币政策委员会委员项俊波以及董事长董文标 、集团董事长李东生等人 。

　　刘鹤是公认的改革派核心智囊之一 ，他参与了过去10年间几乎所有重大宏观调控政策 。他也被普遍视作金融自由化的支持者 ，并认为金融将在政府调整经济结构的努力中起到关键性作用 。刘鹤一直积极主张中国通过改革 ，来实现拖延已久的经济增长模式向消费者主导的结构性转变 。

　　项俊波曾在一本名为《结构经济学——从结构视角看中国经济》的书中通过实证分析证明中国1992—2007年经济结构失衡程度不断加剧 ，并向重度失衡转变 ；认为中国“失衡并增长”现象隐藏着巨大风险 。并提出了低碳经济型结构调整战略 、消费主导型经济结构调整战略 、市场导向型金融结构调整战略等中国经济结构调整的五大战略 。

　　瑞银证券首席经济学家汪涛认为 ，根据形势的发展 ，整个经济的发展随时有调整 ，李克强的底线还是要保的 。“不一样的是 ，他更多要考虑长期的结构性调整和改革 ，保持增长的可持续性 ，另外要控制一下金融风险 。”

   　也有保守的看法 。野村证券首席经济学家张智威对经济观察报说 ，到明年中国的潜在增长率是7%以下了 。而所谓的改革红利 ，真要释放的话 ，可能还是要等到2014年的下半年 ，才可能会出现红利的兑现 。这还是一个相对比较乐观的看法 ，很难想像改革预期能把经济增长大的趋势能够扭转过来 。

　　7月16日晚间 ，李东生发布微博称 ，“今天上午参加国务院经济工作座谈会 ，克强总理和国务院及各部委领导认真听取了专家学者和企业代表对当前经济形势的意见 ，我也向总理汇报了行业和企业的情况 ，提出几项建议 。总理也谈了稳增长 、调结构 、促改革思路和做法 。总理不但关注宏观经济走向 ，也非常关心和了解企业微观运作 。”

　　IMF近期发布的一份报告认为 ，中国应实施金融系统改革 ，让市场力量而非行政力量发挥更大作用 ；让国有企业上缴更多红利等措施 ，如不采取这些措施 ，中国经济可能骤然减速 ，到2020年经济增长率可能下降一半至4%左右 。

　　7月18日 ，李东生又发微博评论IMF的报告称 ，“国内经济学家主流意见也是如此 ，政府不应再撒钱刺激经济 ，要发挥市场力量 。”